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NOTA INFORMATIVA: CAMBIOS EN LA CONFIGURACIÓN DE los IIEE I DEROGACIÓN TRAMO AUTONOMIC A PARTIR DEL 1 DE GENER DE 2019
Os informamos que a partir del 1 de enero de 2019 se deroga el tipo impositivo autonómico del Impuesto sobre Hidrocarburos.
Sin embargo, la derogación del tipo autonómico no supone la reducción del impuesto sobre los hidrocarburos, sino que los diferentes tipos que se pagaban a las Comunidades Autónomas se han integrado con un tipo único al tramo especial Estatal pasando este de 0.024 a 0.072 Euros/litro.
Os facilitamos la siguiente tabla resumen de cómo quedarán los impuestos a partir del 1 de enero de 2019:
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PRODUCTO |
IMP GENERAL |
IMP ESPECIAL ESTATAL |
IMP AUTONOMICO |
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GASOLEO A |
307 |
72 |
Derogado |
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GASOLEO B |
78,71 |
18 |
Derogado |
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GASOLINA 95 |
400,69 |
72 |
Derogado |
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GASOLINA 98 |
431,92 |
72 |
Derogado |
* Importes por cada 1000 litros
Respecto a la devolución del Gasóleo Profesional, os comunicamos que este pasará a ser de 49 euros por cada 1000 litros (0.049 euros/litro), por lo tanto, os animamos a todos aquellos que cumplís con los requisitos legales necesarios para pedir la devolución del Gasóleo Profesional que lo recuperéis.
Os recordamos que PETROMIRALLES ofrece un servicio integral de recuperación de impuestos entre los cuales incluimos la Recuperación del Gasóleo Profesional tanto a clientes Nacionales como Internacionales.
EL RIESGO PAÍS DE ESPAÑA, EN MÍNIMOS DESDE 2010 RESPECTO A FRANCIA
La prima de riesgo entre la deuda de ambos países se estrecha por el riesgo político galo.
El interés del bono francés a 10 años (que fluctúa de forma inversa a su precio) se situó ayer por encima del 1% por primera vez desde 2015. La deuda gala no pasa por un buen momento, lo que ha conducido al diferencial con el bono español a 10 años (favorable a Francia), a mínimos desde mediados de 2010, a tan sólo 54 puntos básicos.
Esta situación implica que España se financia prácticamente al mismo tipo de interés que Francia. La reducción ha sido vertiginosa, más aún si se tiene en cuenta que en 2012 el diferencial entre ambas deudas se elevaba hasta los 535 puntos básicos.
Francia vive un momento de especial tensión. El candidato a la presidencia François Fillon será investigado por la fiscalía financiera por presunta malversación. Los inversores han entendido que Marine Le Pen gana enteros con ello para hacerse con la victoria en las elecciones que se celebrarán este año y han optado por las ventas ante el repunte de la incertidumbre.
Le Pen es considerada por muchos la "Donald Trump europea" y ya hay quien cree que la sangría de los bonos propiciada por el nuevo presidente de Estados Unidos podría generar un efecto similar en el Viejo Continente.
El bono español a 10 años también recortó distancias con la deuda alemana, en otro momento irreductible, cuya rentabilidad tocó ayer máximos de prácticamente un año. "El riesgo en la renta fija es mayor en los bonos con menor cupón, lo que hace especialmente peligrosa a la deuda alemana", explica David Ardura, subdirector de gestión de Gesconsult y experto en renta fija. El diferencial entre el bono español y el alemán se ha reducido en 16 puntos básicos, hasta los 108, en menos de un mes.
En este contexto, la deuda alemana ha experimentado su mayor sobreventa en el último año. "La deuda alemana sufre, además, por el periodo de estabilidad que vive el mercado bursátil y que lastra a los habituales valores refugio, como ocurre también con el oro", señala el experto.
La deuda española ha captado el interés de los inversores, lo que le ha permitido capear el temporal. La estabilidad política tras la formación de Gobierno contrasta con los riesgos políticos o financieros de países vecinos.
Italia
Destaca la tendencia del bono italiano a 10 años, que ha repuntado hasta el 2,23%. El diferencial de la deuda italiana se sitúa en 66 puntos básicos respecto al bono español y marca máximos de cinco años. Un cambio de tendencia relevante si se compara con los registros de los años de crisis. Las ventas de los bonistas italianos reflejan la incertidumbre del mercado, que no ve una rápida solución a la crisis bancaria y política que azota al país.
LA RENTABILIDAD DE LA BANCA NO LLEGARÁ AL 8% PESE A MEJORAR EN 7 DÉCIMAS
Después del estallido de la crisis económica, gran parte de las compañías europeas no han logrado recuperar su estado de salud anterior. Sin embargo, las diferencias entre sectores son notables y el gran candidato a ser el peor parado es el bancario. A las dificultades atravesadas por todos se le une la política monetaria del BCE, que está ejerciendo una fuerte presión sobre el negocio bancario, lo que ha penalizado su comportamiento en bolsa.
Así, que los bancos españoles coticen con un descuento del 30% sobre su valor en libros y que el PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) de solo dos bancos (CaixaBank y Bankinter) esté por encima de 10 veces tiene su explicación en la debilidad del negocio. Los analistas creen que la rentabilidad sobre el capital (ROE) de las entidades cierre 2016 en el 7% de media y que la mejora en próximos años sea muy lenta: en 2018 se quedará en el 7,7%, solo 7 décimas más, cifras que, como resalta el último informe del FMI, no alcanzan para cubrir el coste de capital.
Los expertos no esperan que las entidades sean capaces de volver -ni de acercarse- a la época en la que la rentabilidad sobre el capital superaba el 20% en muchos de los casos -en 2007 la media fue del 19%, en una época en la que el euribor rondaba el 5%, cuando ahora está en terreno negativo (la mayor parte de las hipotecas españolas están ligadas a este indicador)-.
"Los ROE actuales comparados con los que hubo son muy bajos, pero tampoco creo que se pueda esperar que vayan a mejorar mucho a medio plazo. La nueva normalidad es de un escenario de tipos más bajos, por lo que podrán mejorar, pero no esperar que alcancen los niveles anteriores", explica Nuria Álvarez, de Renta 4. Y es que -a pesar de que en el BCE se empieza a hablar también del tapering y no solo de ampliar estímulos- el mercado descuenta que la próxima subida de tipos queda muy lejos y que cuando ésta llegue el precio del dinero no alcanzará los niveles anteriores. "Por eso se hace tanto hincapié en buscar fuentes de negocio alternativas más allá del negocio básico de prestar", concluye Álvarez.
"Creemos que los nuevos riesgos operativos estándar, con tipos más bajos para siempre, inducirá a la banca a virar su capital hacia las hipotecas y a las pymes, a pesar de los menores márgenes, y alejarse de la banca de inversión y de negocios. Esto implicaría un mayor desendeudamiento, deprimiendo unos beneficios que ya se están viendo presionados por la digitalización", indican desde Mediobanca.
Otro de los problemas del modelo de negocio de la banca se centra en la amenaza de las firmas fintech. "Es probable que las entidades sigan siendo relevantes, ya que la mayoría de las firmas fintech [que aprovechan los avances tecnológicos para ofrecer servicios financieros innovadores] todavía dependen de la infraestructura ya existente de los bancos, pero están en riesgo de dejar de ser intermediarios de algunos clientes y ser considerados meros proveedores de infraestructuras", advierten desde Citi.
Reducir los costes
Una de las principales preocupaciones de los analistas con respecto a la banca española es la reducción de costes. Recientemente, Popular anunció como parte de su plan estratégico un recorte de costes que, según los cálculos de la entidad, ahorrará al banco 175 millones por año a partir de 2017.
Ahora los expertos creen que otras firmas podrían seguir los pasos del banco y que todavía hay margen para mejorar en este sentido. "Dado el entorno de actual de bajos tipos de interés que añade presión a la cifra de negocio de los bancos, creemos que la eficiencia de costes debería ser uno de los centros de atención para ayudar a los bancos españoles a mejorar sus niveles de rentabilidad", explican en JP Morgan.
Según los cálculos del banco norteamericano, las entidades españolas ya han cerrado un 30% de sus oficinas desde el comienzo de la crisis, frente a la media del 15% de la Unión Europea. Sin embargo, sigue siendo el país con mayor número de oficinas por cada millón de habitantes.
"Teniendo en cuenta los problemas en la cifra de negocio, los bancos deberían buscar reducir costes. Los españoles tratan de hacerlo reemplazando a los empleados con más antigüedad y más costosos, pero a pesar de las reformas recientes, las leyes laborales son restrictivas, por lo que la reestructuración llevará tiempo e incurrirá en costes sensibles por adelantado", apuntan en Berenberg.
A pesar de las dificultades que atraviesa el sector, las diferencias entre las principales entidades españolas son notables. De este modo, Bankinter es el único banco que logra situar su ROE por encima del 10%. Para Nuria Álvarez la firma "ha sido más prudente y enfocada a un tipo de generación de ingresos que otros bancos no han seguido, lo que se ha traducido en una de las ratios más elevadas".
Esta estrategia ha permitido que, en los últimos 12 meses, su previsión de ganancias para el periodo 2016-2018 haya cedido solo un 5%, frente al 28,5% que han caído de media en el sector.
Popular espera una rentabilidad de 6,7%
El banco que peor lo está pasando en el Ibex es el Popular. En el año sus títulos registran un retroceso del 59% y el precio de sus acciones ha descendido hasta los 1,12 euros, lo que implica quedarse un 10% por debajo de los 1,25 euros de su reciente ampliación de capital. Sin embargo, Ángel Ron espera que -con el ajuste de plantilla anunciado recientemente- su ROE (rentabilidad sobre el capital) de 2017 alcance el 6,7%, lo que supondría una sorpresa enormemente positiva para el mercado: los analistas esperan que se sitúe en el 4,4% y que se anote ganancias de más de 550 millones. La entidad confirmó ayer que repartirá un 40% de su beneficio en 2018 en dividendos.
EL ACUERDO DE LA OPEP HA SIDO FÁCIL: AHORA TOCA ESQUIVAR LOS OBSTÁCULOS DE VERDAD
El acuerdo de la OPEP que pone tope a la producción en los 32,5 millones de barriles ha sido una decisión relativamente sencilla. Ahora toca la parte difícil, poner en práctica ese límite y, sobre todo, decidir que países llevan a cabo los recortes de producción y en qué medida lo hacen. Esta parte compleja es la que la OPEP ha dejado para el 30 de noviembre, fecha en la que se celebrará la reunión oficial del cártel del petróleo en Viena. El petróleo sólo eleva el beneficio del sector a partir de 2018.
Como destacan desde el Financial Times, lo primero es que todavía no se ha ejecutado el recorte de la producción, sólo se ha anunciado que hay un acuerdo que debería ponerse en marcha a finales de noviembre, es decir, dentro de dos meses.
Como destaca un analista de Barclays, "la OPEP ha salvado la cara y ha dado una patada a la lata hasta noviembre". Para el día de la reunión del cártel se tiene que haber decidido si países como Irán, Libia o Nigeria congelan su producción, la recortan o se les da más libertad para que normalicen su bombeo de crudo, obstaculizado en los últimos tiempos por diferentes motivos.
No todos son iguales
Los sabotajes y problemas técnicos en Nigeria y Libia serán excusa suficiente para que Arabia Saudí permita a estos países esquivar el acuerdo, pero las relaciones con Irán son diferentes. La rivalidad entre Teherán y Riad va mucho más allá que una merca cuota de mercado, es una rivalidad cultural y de influencia en la región.
Por si esto fuera poco, fuentes que estuvieron presentes en la reunión informal aseguran que a última hora los delegados de Irak mostraron tanta resistencia o más que Irán para aceptar el acuerdo. Por eso, desde UBS recomiendan a los inversores "que no persigan la recuperación de precios, porque no se descartan retrocesos del crudo en los próximos días a la espera de nuevos detalles".
Stephen Schork, presidente de la consultora Schork Group con sede en Villanova, Pensilvania: "¿Los saudíes quieren despertar al gigante dormido? Lo harán si los precios llegan a los 50 dólares el barril. Las cifras de las plataformas petroleras ya están aumentando y la producción de petróleo no convencional se ha estabilizado. Los pronósticos de una producción por debajo de los 8 millones de barriles diarios en EEUU para 2017 no se va a cumplir", porque será mucho mayor.
Analistas de Barclays creen que "el acuerdo es significativo, pero creemos que la OPEP ahora está diciendo cómo lo llevará a cabo oficialmente". El rechazo de Irak al última hora de la reunión es la "primera señal de fisuras que ya están apareciendo en la decisión sobre qué productores rebajarán la producción y en qué cantidad".
El acuerdo se anunció el miércoles, pero cómo se va a ejecutar es otra cosa muy diferente, que sin duda no se resolverá en un día. Los futuros de crudo pueden presentar un incremento de la volatilidad a medida que vayan filtrándose informaciones y rumores hasta el 30 de noviembre.